Résultats semestriels pour 2007: Forte croissance et intégration en bonne voie pour Givaudan

- Ventes en hausse de 36 % atteignant CHF 2 005 millions - Ventes pro forma en hausse de 5,7 %, hors effets de rationalisation - EBIT pro forma en termes comparables de CHF 282 millions en hausse de 13,7 % - Intégration de Quest en bonne voie - Objectif de synergies révisé à la hausse avec un total de CHF 200 millions

Sur une base pro forma – ce qui signifie l’addition des activités de Givaudan et Quest sur la période se clôturant le 30 juin 2007 comme si l’acquisition avait eu lieu le 1er janvier 2006 - les ventes ont augmenté de 4,4 % en monnaies locales et de 4,6 % en francs suisses. Hors rationalisation du portefeuille d'arômes qui est en cours, la croissance des ventes pro forma s'est élevée à 5,7 % en monnaies locales.

La marge brute, la marge d’EBITDA et la marge du bénéfice d'exploitation en termes pro forma sont en légère progression par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net pro forma est en baisse de 20 %. Cette baisse s'explique par un ajustement fiscal ponctuel hors trésorerie.


Ventes

Les ventes de la division Parfumerie ont augmenté pour atteindre CHF 909 millions, soit une hausse de 49,8 % en monnaies locales et de 49,9 % en francs suisses. En termes pro forma, la croissance des ventes est de 6,8 % en monnaies locales et de 7,5 % en francs suisses. La forte croissance des produits de consommation dans toutes les régions est la principale contribution à ce succès. Les ventes de parfumerie fine sont en progression par rapport à une forte base de comparaison. Les ventes d'ingrédients de spécialités ont encore une fois affiché une croissance à deux chiffres.


La division Arômes a enregistré CHF 1 096 millions de ventes, soit une croissance de 26,8 % en monnaies locales et de 26,2 % en francs suisses. En termes pro forma, la croissance a atteint 2,4% en monnaies locales et de 2,2 % en francs suisses. L'abandon d’ingrédients de commodités s'est répercuté sur les ventes à raison de CHF 27 millions. En excluant cet impact, la division Arômes aurait atteint une progression des ventes pro rata au premier semestre de 4,9 % en monnaies locales.


En Asie Pacifique, les ventes d'arômes ont enregistré une forte croissance à un chiffre au cours du premier semestre 2007, bénéficiant d'une progression des ventes à deux chiffres en Chine, en Inde et en Indonésie. L'Amérique Latine a réalisé des ventes semestrielles supérieures à celles de l'année précédente avec un taux de croissance à un chiffre. La croissance des ventes a été particulièrement forte en Argentine et au Chili. Les ventes en Amérique du Nord étaient légèrement supérieures à celles de l'année précédente, hors élimination des produits à faible marge. En Europe, les ventes sont en forte progression avec en particulier une croissance à deux chiffres en Europe de l'Est et au Moyen-Orient.

Les ventes globales du segment des boissons, ainsi que celui des produits laitiers et des produits pour restauration rapide ont été particulièrement soutenues.


Marge brute

La marge brute pro forma a pu être maintenue à 47,6 %. L'augmentation du coût des matières premières a été compensée par l'amélioration du mix produits, par l'augmentation des prix de vente, par une bonne maîtrise des coûts ainsi que par des gains de productivité. La marge brute réelle est passée de 49,1 % à 47,5 %, mettant en évidence la moins bonne marge brute du portefeuille de produits de Quest.


Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles

Sur une base comparable, l’EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles) en termes pro forma est passé de CHF 443 millions à CHF 478 millions, se traduisant par une hausse de la marge EBITDA de 20,7 % à 21,3 %.

En termes réels, l’EBITDA a reculé, passant de CHF 367 millions à CHF 338 millions. Cette baisse s'explique par les coûts d'intégration de CHF 100 millions comptabilisés dans les résultats 2007.


Bénéfice d'exploitation

Sur une base comparable, le bénéfice d'exploitation en termes pro forma est passé de CHF 248 millions à CHF 282 millions, entrainant une progression de la marge d'exploitation de 12,6 % par rapport à 11,6 % pour 2006.

En termes réels, le bénéfice d'exploitation a reculé, passant de CHF 313 millions à CHF 185 millions.

Les résultats réels pour 2007 comprennent les coûts d'intégration de CHF 100 millions et l'amortissement supplémentaire des immobilisations incorporelles issues de l'acquisition de Quest, dont le montant s'élève à CHF 84 millions.


Flux de trésorerie

Le flux de trésorerie opérationnel s'est élevé à CHF 157 millions contre CHF 192 millions en 2006. Les dépenses d'investissement ont atteint CHF 89 millions contre CHF 55 millions en 2006.


Bénéfice net

Le bénéfice net en termes pro forma a baissé, passant de CHF 180 millions à CHF 144 millions, soit une marge de 6,4 %. Cette baisse s'explique par un ajustement fiscal ponctuel hors trésorerie de CHF 27 millions en 2007 et l'absence d’un bénéfice net ponctuel associé à une vente foncière inclus dans les résultats de l'année précédente.

En termes réels, le bénéfice net a chuté de CHF 266 millions à CHF 86 millions. Ce recul s'explique par la baisse du bénéfice d'exploitation réel (comme expliqué ci-dessus), par des dépenses financières supérieures et par l'impact fiscal mentionné.

Le bénéfice par action est ainsi passé de CHF 37,37 à CHF 12,15.


Processus d’intégration

Après quatre mois, l'intégration est en bonne voie. La complémentarité des deux entreprises a été confirmée tout au long du processus d’intégration. L’enrichissement et le renforcement des capacités globales qui résultent de cette acquisition viennent confirmer les perspectives de croissance à long terme et de rentabilité des opérations de Givaudan. A la fin du mois de Juin 2007, l’entreprise a atteint tous les objectifs et les étapes clés du processus d’intégration.

La compréhension approfondie des activités nouvellement acquises ainsi qu’un plan d'intégration détaillé ont permis à Givaudan d'augmenter ses objectifs de synergie pour atteindre la somme de CHF 200 millions à l’échéance de 2010.

Le projet « Outlook », qui vise à mettre en œuvre un système SAP gérant la chaîne d'approvisionnement, et les processus financiers et règlementaires, respecte le calendrier et le budget définis. C'est avec succès qu'il est passé en phase pilote à la mi-juin. Le champ d’application du projet a été étendu pour inclure les anciens sites de Quest.


Perspectives

Givaudan demeure confiant pour le reste de l’année et pense pouvoir dépasser la croissance du marché sous-jacent et améliorer la rentabilité pro forma.

L’entreprise a l'intention d'appliquer sa stratégie d’amélioration de la profitabilité au nouveau portefeuille combiné en rationalisant les produits à moindre valeur ajoutée. Ces processus de rationalisation combinées aux efforts d'intégration rapide et efficace pourraient se solder par une légère baisse des ventes en 2008.

Givaudan pense pouvoir atteindre la cible des CHF 200 millions d’économie. Les premiers succès d'intégration ont conforté Givaudan que la combinaison des capacités et des talents offrent une opportunité unique d’accélerer la croissance et d’améliorer la performance. L’entreprise est en bonne posture pour renouer avec une croissance supérieure à celle du marché à partir de 2009 et de retrouver en 2010 des marges équivalentes à celles précédant l’acquisition.

Pour plus d'informations, contactez : Magali Dauwalder Relations Medias Givaudan 5, chemin de la Parfumerie 1214 Vernier T +41 22 780 90 88 F +41 22 780 90 90 www.givaudan.com